2026年一季度，寿险公司在资本市场波动与利率下行的双重背景下交出了首份“投资成绩单”。从已披露数据的公司来看，幸福人寿Q1总投资收益率录得-0.29%，弘康人寿Q1综合投资收益率录得-0.84%，分别排名最低，而人保寿险和中国人寿分别占据榜首。

衡量寿险公司投资收益率一般有两个指标，总投资收益率和综合投资收益率。总投资收益率主要反映已实现收益，如利息、股息及已兑现的资本利得，而综合投资收益率是在此基础上进一步包含计入其他综合收益的未实现公允价值变动，也就是浮盈浮亏。

总投资收益率：中小险企短期冲高，大型寿险公司表现保守

在Q1总投资收益率排名中，人保寿险以2.04%的收益率位居榜首，新华养老与小康人寿紧随其后，分别录得2.01%和1.97%。值得注意的是，排名前十的机构中出现了多家“小而美”的险企身影，如小康人寿、平安养老等，显示出其在权益市场波动环境下捕捉短期机会的能力。

相比之下，多家大型寿险公司表现相对保守：中国人寿为1.07%、泰康人寿、友邦人寿皆为0.99%，均处于行业中游水平。平安人寿0.86%以及太平洋人寿0.87%的成绩也稍逊一筹。

从数据可看出，尾部险企表现承压，如华贵人寿收益率仅为0.00%，横琴人寿更是低至0.01%，而和泰人寿、东吴人寿、中华联合人寿及幸福人寿则出现了负收益，其中幸福人寿一季度投资收益率为-0.29%。

综合投资收益率：国寿强势回归，弘康、友邦、平安等为负

与总投资收益率相比，综合投资收益率能更全面地反映公司运用资金的能力。比较两类数据发现，一季度寿险公司综合投资收益率普遍更高。中国人寿以4.96%的优异成绩拔得头筹，大幅领先同业。

小康人寿延续了良好势头，以1.88%的综合收益率位列第二，而太平养老、新华养老和太保健康等机构亦表现不俗，稳居前列。

但也有部分公司综合收益率为负，如弘康人寿-0.84%，其中不乏一些头部寿险公司，比如友邦人寿为-0.25%、平安人寿为-0.02%，反映出其在权益市场波动中承受了较大压力。

近三年平均收益：小康人寿、中英人寿成绩亮眼

分析寿险公司近三年平均总投资收益率，小康人寿、恒安标准、中英人寿、国富人寿、陆家嘴国泰、北京人寿等成为“好学生”，数据皆高于5%，显示出穿越周期的稳健回报能力。而海保人寿、平安养老、华汇人寿数据低于2%，华汇人寿甚至出现负值。

从近三年平均综合投资收益率来看，小康人寿、平安人寿、中英人寿三家公司数据亮眼，分别为8.92%、8.13%、8.06%，而华汇人寿仍出现负值，为-0.01%。

投资能力成核心竞争力

值得注意的是，包括信泰人寿、瑞众人寿、富德生命、国华人寿、前海人寿、珠江人寿等在内的超过15家公司未披露一季度总投资收益率及综合投资收益率。部分公司连续多个季度未披露相关数据，或反映出其在投资端面临较大压力或财务重整阶段。

总体而言，在低利率环境下，投资能力的差异正在成为区分各家公司韧性与风险的核心变量。在市场利率波动与权益资产估值调整的双重背景下，险企的投资能力正在经历严峻考验。

未来，如何在安全性、流动性与收益性之间取得平衡，优化长久期资产配置，将成为各家险企提升核心竞争力的关键。